Trading Options At Utløps Gjennomgang

Kundeanmeldelser Boken er veldig interessant, men på en akademisk måte. Hvis du er ute etter noe av praktisk verdi, se andre steder. Forfatteren har gjort mye arbeid - han samlet en omfattende (og dyre) historisk database med opsjonspriser for minutt for minutt, og deretter gjorde en imponerende analyse av disse historiske dataene. Han presenterer relativt tydelig resultatene av denne datautvinningen. Hovedfunnet er at pinning foregår rutinemessig på utløpsdagen (ikke en stor overraskelse uansett, og du får ingen anelse om hvordan du gjetter til hvem prisen du vil finne, hvilket er hele punktet) og at det synes å være et mønster som til hvordan en opsjonspris går til egenverdien (hvis noen) i løpet av utløpet torsdag og fredag. Dette handler imidlertid om det. Det er litt vag og generell diskusjon om hvordan resultatene viser at det skal være mulig å få litt kanten ved handel på utløpsdagen og 1 dag tidligere, men ingen klar strategi oppstår. Det høres intuitivt tiltalende at de siste to dagene før utløpsalternativer kan fair-pricing algoritmer få litt ut av fokus - akkurat nok til at du kan utnytte. Dessverre viser denne boken deg ikke hvordan du får denne kanten. Det viser eksempler som har til hensikt å vise hvordan forfatteren fikk en kanthandel i fortiden, men uttaler ikke engang klart hvilke strategier som brukes. Ved omvendt prosjektering av eksemplene som er gitt, har jeg utledet 6 strategier som forfatteren brukte: - ATM kort strekk - Just-OTM Straddle - Ratio-Call (2x og 3X) - OTM ratio call (3x) - Long Straddle). Jeg bygget to excel-modeller, en for utløp fredag ​​og en for utløpet torsdag hvor jeg klippe og lim inn alternativprisene på disse to dagene på ulike tider av dagen, og modellen analyserer deretter alle kombinasjoner for de 6 strategiene Jeg avledet fra teksten og beregner resultatet av å anvende disse strategiene i tråd med anbefalingen. åpne en stilling rundt 10:00, og lukk den rundt kl. 14:00 til 3 pm Dessverre må jeg rapportere at etter å ha prøvd dette i noen måneder på omtrent 3-5 aksjer, fant jeg ingen nyttig strategi - vanligvis hvis jeg kunne gjette på forhånd hvilke streikpriser å bruke, kunne jeg få en kant, men det er ikke noe mønster som jeg kunne finne ut til hvilken av de 6 strategiene som ville vinne med hvilken kombinasjon av stike priser. (og hvis jeg kunne gjette hvilke streik vil være riktige for å lage hvilken strategi jeg kunne vinne på en hvilken som helst dag, ved hjelp av en hvilken som helst strategi.) For eksempel, i en nylig utløpsdato, samlet jeg alle opsjonspriser for AAPL, og analysert for alle 6 Strategier: Strategi - Vinnende Kombinasjon av Strike-priser ATM-kortstrekk - Vinner for streik fra start En hakk under ATM og går opp til 3 hakk over ATM Just OTM Straddle - Samme som ovenfor (ikke overraskende - for disse streikene er dette samme strategi) 3x Ratio Call - Vinner for å kjøpe en samtale på 1-3 streiker under ATM og selger 1-3 streiker over ATM 2X Ratio Call - Samme som ovenfor (ved dette streik, er det samme strategi) OTM ratio Call - Samme som ovenfor (ved dette streik, er det samme strategi) Lang Straddle - Vinner for streik 1-3 under ATM på begge benene Så for å vinne må du (1) Riktig velg strategien fra ovenstående 6 muligheter og (21) velg riktig kombinasjon av streikpriser å bruke. Hvis du kan gjøre det, så er du smartere enn meg og sannsynligvis rik nok til ikke å lese denne anmeldelsen uansett. Et annet problem, nevnt av en annen anmelder også, er at Gebyr og BidAsk-sprer ignoreres - og de er IKKE ubetydelige: Den vanlige seieren er i størrelsesorden 0.30-0.40. En rundtur (kjøper Selg) avgift for en 2-leggs stilling er i størrelsesorden 25 (for eksempel 12.95 er minimumsavgiften på OptionsXpress). For en 10-kontraktsposisjon, forutsatt at jeg vinner 0,50 per aksje, vil den totale gevinsten være 500, og bare gebyrene er 5 av det. Så - du må handle mye kontrakter, noe som ikke er en anbefalt situasjon for risikostyring. (En 10 kontraktsposisjon på 20 aksjer er allerede en 20.000 posisjon) Bud-Ask Spreads gjør dette mye verre, og større stillinger vil ikke fikse dem. Anta et budAsk-spred på 0,25 (ikke noe sjeldent) og antar at du vil kunne åpne posisjonen på omtrent midtpunktet av dette, men når du lukker, må du betale på budet (og husk at du slutter sent på Utløpsdagen torsdag eller fredag, hvor selv forfatteren sier at BidAsk-spredene sannsynligvis vil vokse). Så, en rundtur (openclose) vil koste deg ca 50 av BidAsk-spredningen. i dette eksemplet betyr dette at det koster deg ca 0,125 per aksje, og gir deg bare 0,375 fra 0,50 du håpet å vinne. Legg til de to effektene sammen, og du finner at hvis alt går bra, får du 350 ut av det som skulle være 500 gain - og igjen, dette er hvis alt går bra. --- Id gi det 3 stjerner på forskningskvalitet og interesse, men Gitt ovenfor, finner jeg tittelen (og blurb) misvisende, og legger den til en stjerne. Bunnlinjen - Akademisk interessant, men ikke praktisk. Jeg har og jeg har lest min rettferdige andel av opsjonsbøker, men denne lille tittelen var en øyeåpner og min beste handelsinvestering til dags dato. Jeff Augen har tatt seg tid til å studere, analysere og legge i papir for resten av oss en grundig beskrivelse av opsjonsmarkedsfenomener (priseffektivitet) som finner sted under opsjonsutløpsuge, spesielt utløp torsdag og fredag. Disse effektivitetene er måten markeder - det vil si menneskelige handelsmenn, markeds beslutningstakere og systemene de har kompensert for forskjellene mellom de teoretiske alternativprismodellene og den reelle risikoen (eller relativ mangel derav) båret av en opsjonskontrakt som nærmer seg utløp. Alternativmodeller som Black-Scholes-Merton påtar seg et kontinuerlig (dvs. 24hday) handlet instrument og friksjonsløs handel - det vil si ingen gebyrer, ingen spreads og uendelig likviditet. Disse antagelsene holder ikke generelt, men de blir helt frakoblet fra handelsverdenen i løpet av de siste dagene i livet til en opsjonskontrakt. Når utløpet kommer nærmere, blir død (dvs. ikke-handel) tid en stadig større mengde av en opsjonskontrakt verdi. Markeds beslutningstakere og forhandlere reagerer med gradvis varierende implisitt volatilitet, som er den eneste ikke-deterministiske variabelen i opsjonsprisformler. Denne tråkkekrig mellom opsjons selgere og opsjonskjøpere skaper et forutsigbart mønster av underforstått volatilitetsadferd i løpet av utløpsuge. Mønsteret er i seg selv en markedseffektivitet: Det er måten markedet har kommet på med for å justere risikoen nærmere virkeligheten, slik at den vedvarer på tvers av utløp. Mønsterdybden er relativt begrenset, i den forstand at den ikke representerer en mulighet til institusjonelle størrelsesinvestorer. Derfor er det lov til å fortsette, tross alt. Men det representerer en flott mulighet til private handelsfolk som vil ta seg tid til å studere det og handle rundt det. Jeffs bok legger grunnlaget for alt. Dette er en liten og enkelt skrevet bok, men ikke en enkel bok å fordøye på grunn av den enorme destillerte opplevelsen den formidler. Jeg har mer enn en gang hatt gjentatte aha-øyeblikk fra de samme linjene når du gjentar (gjentatte ganger) teksten etter noen flere handler. Så det lønner seg å besøke det regelmessig. Så dette er en kokebok i den forstand at du må vite om matlaging og er villig til å eksperimentere litt. I denne forbindelse er jeg uenig med anmeldere som hevder at baren er satt for høy for den gjennomsnittlige opsjonshandleren. Det er definitivt utnyttbart som-er, uten å gå inn i full lengde for å duplisere forfatterens data og volatilitet forfallskurver. Alt som trengs for å verifisere, er å ha en følelse eller en god forståelse for oppførselen til de foreslåtte handelsstrukturene (lange forhold, straddles) og prøve noen små eller papirhandler - lever på en utløpsdag. Noen oppskrifter er enklere enn andre, og denne boken handler om utnyttbare markedsfenomener som får lov til å fortsette og gjenta fordi de representerer effektivitet i systemet. Så avstanden mellom å være gjennomsnittlig og vellykket er av de korteste du kan finne. Når det er sagt, kan boken bli forbedret i en andre utgave ved å legge til noen mer detaljerte forklaringer av den underliggende matematikken. For eksempel har jeg funnet ut at støyen i de underforståtte volatilitetskurverne som en annen anmelder (Christian Farman) nevner, kan reduseres betraktelig hvis ikke eliminert når man beregner det utelukkende ved hjelp av alternativet "Out of the Money". Nær utløpet er tidspremie så tynn at budsjettbudspørsmålene krysses når handel er nok til å korrupte in-the - pengekontrakter implisitt volatilitetskurve. Bunnlinjen - hvis du er eller hvis du er villig til å bli din egen handelsmann, er denne boken nødt til å spare deg for en forferdelig masse forskning og få deg til å glede deg til neste utløpsuge som en god risikobeslutning, gjentagende penger mulighet - nærmest kan du komme til noe som ligner en lønn i denne virksomheten. Når det gjelder de uregelmessige opsjonene i ukevisen, elsker de fleste finansjournalister å rapportere om - det er metoden i galskapen, og mange hows og whys er skrevet i denne lille perlen. En entydig fem stjerner, så langt jeg er bekymret. 11 personer fant dette nyttig I en veldig pithy og tett oppfølging av sin tidligere klassiker og en rimelig god arbeidsbok. Augen gir en (veldig) seriøs opsjonshandler noen viktige innsikt og strategier for å håndtere alternativutløpsdynamikk. Denne boken er ikke for den uformelle investor som ønsker å gjøre en rask fortjeneste, og noen av de nevnte strategiene, som forfatteren selv peker på, kan ha implikasjoner om du kan bli klassifisert som en dagligdrivende for skattemessige formål. Boken er organisert i tre kapitler. I første kapittel forklarer forfatteren tre viktige observasjoner angående opsjonsprisdynamikk - volatilitetskollaps, strekkprisbelegg og akselerasjon av tidsforfall. Han forklarer hvordan hver av disse komponentene bidrar til opsjonspriser i utløpsuge (og dag) og gir noen sterke tips om hvordan man kan utnytte dem ved å bruke noen detaljerte eksempler. I andre kapittel gir forfatteren noen retningslinjer for bruken av statistiske modeller for å identifisere potensielle kandidater for å implementere noen av strategiene basert på de tre konseptene som er nevnt ovenfor. Det tredje kapitlet gir detaljerte beskrivelser av spesifikke handelsstrategier ved utløp torsdag og fredag. Nå, varselene. Mens boken gir en seriøs student av valgmuligheter og en næringsdrivende noen gode innsikter, er det ikke klart hvor tilgjengelig de verktøyene man kan trenge å utføre noen strategier skissert (heldigvis gir forfatteren ikke eller late som å gi en formel tilnærming, men heller en generisk, godt gjennomtenkt rammeverk med nok detaljer som en seriøs leser kan utvikle sin egen strategi basert på risikoprofil). Effektiviteten av disse teknikkene kan ikke åpenbart bare dømmes av eksemplene boken inneholder. Så man må ta en pasient tilnærming i kritikk av bøker tilnærming - det vil ta litt tid å utvikle en handelsstrategi og nok datapunkter for å gjøre noen meningsfulle konklusjoner om effektiviteten. Men det er klart at en seriøs leser vil ha stor fordel ved å bli oppfordret til å se på et kanskje nisjeplass i opsjonshandel på en veldig systematisk og gjennom måte, noe som i seg selv kan forbedre den erfarne opsjonshandelen betydelig. En må-ha-bok for de seriøse alternativene studenttrader. (for hva det er verdt, betrakter jeg meg selv som en ganske konservativ opsjonshandler, for det meste som fokuserer på spredningsstrategier med en dagjobb langt borte fra handelsbrønnene) 48 personer fant dette nyttigTradingalternativer ved utløp: Strategier og modeller for å vinne Endgame Equity og indeksalternativene utløper den tredje fredag ​​i hver måned. Når det øyeblikket nærmer seg, skaper uvanlige markedskrefter kreftfordrejninger som sjelden forstås av de fleste investorer. Disse forvrengningene gir opphav til utestående handelsmuligheter. Flere aksje - og indeksopsjoner utløper den tredje fredagen i hver måned. Når det øyeblikket nærmer seg, skaper uvanlige markedskrefter kreftfordrejninger som sjelden forstås av de fleste investorer. Disse forvrengningene gir opphav til fremragende handelsmuligheter med enormt potensial for profitt. I handelsalternativer ved utløp: Strategier og Modeller for å vinne Endgame, utforsker ledende alternativer handelsmann Jeff Augen denne ekstraordinære muligheten med aldri før publiserte statistiske modeller, prismessige analyser per minutt og optimerte handelsstrategier som regelmessig leverer avkastning på 40- 300 per handel. Du lærer hvordan du strukturerer stillinger som fortjener prisforvrengning i slutten av kontrakten med bemerkelsesverdig lav risiko. Disse strategiene er ikke avhengige av din evne til å velge aksjer eller forutsi markedsretning, og de krever bare en eller to dager med markedseksponering per måned. Augen diskuterer også: - Tre kraftige end-of-cycle-effekter ikke forstått av moderne prismodeller - handler kun en eller to dager hver måned og unngår eksponering over natten - utnytte den overraskende kraften til utløpsdags prisdynamikk Hvis du er på utkikk etter en nyskapende ny måte å reignite dine avkastninger uansett hvor markedene beveger seg, du har funnet det i trading alternativer ved utløp. Lær og dra nytte av Jeff Augens bok: Den forklarer tydelig hvordan man kan dra nytte av markedets ineffektivitet ved å kollidere implisitt volatilitet, effekt av strykpris og tidsforfall. En må-les for enkeltpersoner som er opsjonsorienterte .-- Ralph J. Acampora, CMT, Direktør for teknisk analyse, New York Institute of Finance En fantastisk, innsiktbar bok full av omhyggelig utarbeidet statistikk om anomalier som omgir alternativutløp. Augen presenterer ikke bare et sett med effektive handelsstrategier for å kapitalisere på disse uregelmessighetene, han går gjennom prestasjonene av hver på flere utløp. Hans råd er praktisk og lett anvendelig: Han skisserer vanlige fallgruver, gir veiledning om timing av henrettelser, og inkluderer til og med kode som kan brukes til å utføre de samme beregningene han gjør i teksten. En grundig fornøyelig lesning som vil gi deg en ekte kanten i opsjonshandelen .-- Alexis Goldstein, visepresident, Equity Derivatives Business Analyst Mr. Augen foretar en nøye og systematisk studie av opsjonspriser ved utløp. Hans oversettelse av prisadferd i handelsstrategi er spennende arbeid, og detaljnivået er imponerende. - Dr. Robert Jennings, professor i økonomi, Indiana University Kelly School of Business Denne boken fyller et gap i den store mengden litteratur om derivathandel og skiller seg ut for å være ekstremt godt skrevet, klart, konsistent og veldig lavt på jargong - perfekt for handelsmenn Nazzaro Angelini, Principal, Spearpoint Capital I stedet for å vurdere makro-tid strategier som tar uker å utfolde, tenker Jeff Augen på mikro - timer eller dager - spesielt dagene eller timene rett før utløp, og utnytte sliping, ubarmhjertige opsjoner forfall for fortjeneste. Han bygger en overbevisende sak for strategien her. Konseptet med å bruke forholdsspredninger pluss risikostyring for så kort periode som en dag - åpen for å lukke - for å få utløpende premie er verdt prisen på opptak alene. En flott oppfølging av sin første bok. Må leses for de seriøse alternativene student .-- John A. Sarkett, Option Wizard-programvare Mindre Få en kopi Venner Anmeldelser For å se hva vennene dine tenkte på denne boken, vennligst registrer deg. Fellesskap Anmeldelser E vurdert det var fantastisk over 6 år siden Ekspertanalyse av opsjonshandel Investorer bruker ofte prismodeller og formler for å bestemme virkelig verdi på anropsalternativer for å kjøpe aksjer og sette opsjoner for å selge aksjer. Men den formelle verdijusten tar ikke hensyn til alle prisdynamikkene som påvirker alternativene i nærheten av denne. Les hele anmeldelsen Gordon K Sung vurdert det likte det Dette er ikke en bok for nybegynnere. Jeg føler meg mye av informasjonen hoppet over for korthetens skyld. Du må vite hva han snakker om å begynne å få sine ideer. Tactics-wise, de er tilgjengelige på internett. Ikke veldig grundig forklarer prosessen i eksekvering. Les hele anmeldelsen Julia vurdert det virkelig likte det Veldig metodisk og logisk tilnærming til å kapitalisere på utløpsdagdynamikken. Nøyaktig mer relevant nå for ukentlige alternativer Godt for de som vil ha en pause fra tradingdeltaer Greg Piedmo vurdert det ikke likte det over 1 år sidenTrading Options ved utløpsstrategier og - modeller for å vinne Endgame Equity og indeksalternativene utløper den tredje fredagen av hver måned. Når det øyeblikket nærmer seg, skaper uvanlige markedskrefter kreftfordrejninger som sjelden forstås av de fleste investorer. Disse forvrengningene gir opphav til fremragende handelsmuligheter med enormt potensial for profitt. I Trading Options ved utløp: Strategier og Modeller for å vinne Endgame. ledende opsjonshandler Jeff Augen utforsker denne ekstraordinære muligheten med aldri publiserte statistiske modeller, prisanalyse for minutt og minutt og optimerte handelsstrategier som regelmessig gir avkastning på 40-300 per handel. Du lærer hvordan du strukturerer stillinger som fortjener prisforvrengning i slutten av kontrakten med bemerkelsesverdig lav risiko. Disse strategiene er ikke avhengige av din evne til å velge aksjer eller forutsi markedsretning, og de krever bare en eller to dager med markedseksponering per måned. Augen diskuterer også: Tre kraftige end-of-cycle-effekter ikke forstått av moderne prismodeller. Handel bare en eller to dager hver måned og unngå eksponering over natten. Utnyttelse av overraskende kraft for utløpsdags prisdynamikk Hvis du er på utkikk etter en nyskapende ny måte å reignere på Din avkastning uansett hvor markedene beveger seg, har du funnet det i Trading Options ved utløp. Lær og dra nytte av Jeff Augens bok: Den forklarer tydelig hvordan man kan dra nytte av markedets ineffektivitet ved å kollidere implisitt volatilitet, effekt av strykpris og tidsforfall. En målesel for personer som er opsjonsorienterte. - Ralph J. Acampora, CMT, Direktør for teknisk analyse, New York Institute of Finance En fantastisk, innsiktbar bok full av omhyggelig utarbeidet statistikk om anomalier som omgir opsjonsutløpet. Augen presenterer ikke bare et sett med effektive handelsstrategier for å kapitalisere på disse uregelmessighetene, han går gjennom prestasjonene av hver på flere utløp. Hans råd er praktisk og lett anvendelig: Han skisserer vanlige fallgruver, gir veiledning om timing av henrettelser, og inkluderer til og med kode som kan brukes til å utføre de samme beregningene han gjør i teksten. En grundig fornøyelig lese som vil gi deg en ekte kanten i alternativhandel. --Alexis Goldstein, visepresident, egenkapitalderivat Business Analyst Mr. Augen foretar en forsiktig og systematisk studie av opsjonspriser ved utløp. Hans oversettelse av prisadferd i handelsstrategi er spennende arbeid, og detaljnivået er imponerende. --Dr. Robert Jennings, professor i økonomi, Indiana University Kelly School of Business Denne boken fyller et gap i den store mengden litteratur om derivathandel og skiller seg ut for å være ekstremt godt skrevet, klart, konsistent og veldig lavt på jargong - perfekt for handelsmenn ser for å utvikle sine opsjonsstrategier. - Nazzaro Angelini, Principal, Spearpoint Capital I stedet for å vurdere makro-tid strategier som tar uker for å utfolde, tenker Jeff Augen mikro her - timer eller dager - spesielt dagene eller timene rett før utløpet, og utnytte sliping, ubarmhjertige alternativer forfall for fortjeneste. Han bygger en overbevisende sak for strategien her. Konseptet med å bruke forholdsspredninger pluss risikostyring for så kort periode som en dag - åpen for å lukke - for å få utløpende premie er verdt prisen på opptak alene. En flott oppfølging av sin første bok. Må leses for de seriøse studentene. - John A. Sarkett, Option Wizard programvare Jeff Augen. som for tiden er en privat investor og forfatter, har tilbrakt over ti år å bygge en unik immateriell portefølje av databaser, algoritmer og tilhørende programvare for teknisk analyse av derivatpriser. Hans arbeid, som omfatter mer enn en million linjer med datakode, er spesielt fokusert på identifisering av subtile anomalier og prisforvrengninger. Augen har en 25-årig historie innen informasjonsteknologi. Som en medforfatter av IBMs Life Sciences Computing-virksomhet, definerte han en vekststrategi som resulterte i 1,2 milliarder nye inntekter og klarte en stor portefølje av venturekapitalinvesteringer. Fra 2002 til 2005 var Augen president og administrerende direktør i TurboWorx Inc. et teknisk databehandling programvare selskap grunnlagt av formann ved Institutt for datalogi ved Yale University. Han er forfatter av tre tidligere bøker: The Option Traders Workbook (FT Press 2008), Volatilitetskanten i Options Trading (FT Press 2008) og Bioinformatikk i Post-Genomic Era (Addison-Wesley 2005). Mye av hans nåværende arbeid med opsjonsprising er bygget rundt algoritmer for å forutse molekylære strukturer som han utviklet for mange år siden som en kandidatstudent i biokjemi. Bokanmeldelse: Handlingsalternativer ved utløp i handelsalternativer ved utløp: Strategier og modeller for å vinne Endgame 0160 (FT Press, 2009), håndterer Jeff Augen et tema som bedevils mange forhandlere og investorer. Forfatteren bygger på sin omfattende erfaring med opsjonshandel og datakode, algoritmeskriving og databaseadministrasjon for å blande generelle handelsregler med logistiske råd for bygging av infrastrukturen som er nødvendig for å analysere prisinformasjon for minutt for minutt. Augen identifiserer mulighetsvinduer som vises i løpet av få dager fram til utløpet, slik at investoren kan realisere høyrisikojustert avkastning. Han mener at disse mulighetene eksisterer fordi tradisjonelle tilnærminger til å beregne verdien av en opsjonsavtale feiler, og prisene blir forvrengt. Som de fleste handelsfolk avslutter sine posisjoner med utløp nærmer seg, kan den informerte opsjonshandleren skaffe seg godt. Augen gir en oversikt over hvordan man bygger en database for å huske dataene som er nødvendige for å analysere opsjoner og underliggende utbygging av analytiske rammer i sin tidligere bok, The Volatility Edge in Options Trading: Nye tekniske strategier for investering i ustabile markeder (FT Press 2008). kontrakter minutt for minutt pris historier. Han dømmer inn i logistikk om hvilke slags aksjer som skal handle (tungt omsatte aksjer som har høye opsjoner med åpen renteopsjon) og mengden kapital som kan utnyttes i denne typen strategi (10.000 til 10 millioner). Boken er fylt med spesifikke formler for dataanalyse, inkludert et vedlegg som beskriver bruken av Excels Visual Basic for Applications-programmet for å telle antall streikkryss ved hjelp av underliggende prishistorie. Men Augen feiler i å ikke forklare alle aspekter av dataanalysen han utfører. Selv om han gir mange spesifikke deler av sin metodikk, må leserne gjøre ytterligere arbeid på egen hånd for å fullføre detaljene sine investeringsstrategier (sannsynligvis fordi Augen formodentlig fortsetter å bruke denne utløpshandelstaktikken i sin egen investering). I tillegg til å tilby spesifikk logistisk veiledning følger forfatteren tre brede prinsipper, illustrert av konkrete eksempler, når han legger ut sin handelsstrategi: akselerert tidsforfall, underforstått volatilitetskollaps, og tendensen til den underliggende bestanden til å migrere til en streik som utløp nærmer seg. Tidsforsinkelsen av en opsjonsverdi er vist å øke i betydning med forutsetningen for utløpet. De 17,5 timene per dag som aksjeopsjonsmarkedet er stengt blir gradvis mer signifikant som utløpsstrategier for opsjonsvurdering. Overgangskursendringer har en tendens til å være beskjedne i mangel av kvartalsvis inntjening. Økende tidsforfall er en stor dynamikk som investor kan utnytte. Et lignende fenomen er implisitt volatilitet tendens til å kollapse på fredagens utløp. Augen mener at dette sammenbruddet har en særegen profil som kan brukes til å hjelpe tidspunkter for ulike typer utløpsdagshandlinger. Den fine strukturen til denne profilen, som er forskjellig mellom aksjer, er tydelig i minutt-for-minutt-diagrammer for nært-pengene alternativer. Nøkkelen her er tilbøyelighet til utløpsadferdighet til å gjenta seg selv hva som gir handelsmenn muligheter. Den tredje dynamiske utformingen av Augens-strategien er at forutsetningen for den underliggende bestanden skal migrere mot en streik. Dette fenomenet, kalt pinning, har blitt studert mye, men Augen går utover utløpet nær en streik, og undersøker øyeblikkelig lagerbevegelse av streikkryss, og noterer antall minutter som en aksje handler over større enn en gitt avstand fra en streik. Analyser på dette detaljeringsnivået forbedrer en handelsmenns evne til å utnytte en bestands vane med å migrere mot og sveve nær en streik. Enhver opsjonshandler anbefales å vurdere dette volumet argumentet om at de tre dynamikkene i aksjeopsjonens utløp gjør det mulig for næringsdrivende å oppnå høyrisikojustert avkastning. Augen tilbyr ingen snarvei eller magisk formel, men hans retningslinjer er klare og detaljerte. Han bygger et unikt rammeverk for å analysere aksjers adferd i løpet av utløpet. Kirk Howell, CFA, er direktør for produktutvikling hos Sungards Kiodex, der han styrer utviklingen av Kiodexs råvarerisikostyringsløsninger.